2024年11月宏觀經(jīng)濟(jì)分析

2024年外部環(huán)境復(fù)雜性嚴(yán)峻性不確定性明顯上升、國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)深化等帶來新挑戰(zhàn)，但宏觀政策效應(yīng)持續(xù)釋放、外需有所回暖、新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展等因素也形成新支撐。今年以來，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱，通脹具有粘性，地緣政治沖突、國(guó)際貿(mào)易摩擦等問題頻發(fā)，國(guó)內(nèi)有效需求不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。

在這種復(fù)雜情況下，以習(xí)近平同志為核心的黨中央審時(shí)度勢(shì)、不斷加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和整體謀劃，各地區(qū)各部門鼓足干勁、靠前發(fā)力有效落實(shí)各項(xiàng)宏觀政策，全國(guó)人民頂住壓力、持續(xù)奮斗，各方面都付出了艱辛努力，取得的成績(jī)很不容易、極不尋常。

美國(guó)10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)相當(dāng)?shù)木哂许g性，美聯(lián)儲(chǔ)降息大概率將會(huì)溫和放緩；美國(guó)經(jīng)濟(jì)相當(dāng)具有韌性，制造業(yè)雖然持續(xù)萎靡，但服務(wù)業(yè)超預(yù)期擴(kuò)張，市場(chǎng)將不再擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)陷入衰退，軟著陸的可能性更大。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度重回榮枯線之上，供需景氣度均有所改善。內(nèi)需復(fù)蘇持續(xù)出現(xiàn)積極的信號(hào)，新一輪“兩新”加碼補(bǔ)貼和財(cái)政加力化債等刺激政策在消費(fèi)和投資內(nèi)需方面形成穩(wěn)定和促進(jìn)作用；外需由于國(guó)外經(jīng)濟(jì)體動(dòng)能放緩，以及美國(guó)大選臨近對(duì)華貿(mào)易限制類措施加碼實(shí)施，景氣度持續(xù)回落。經(jīng)濟(jì)在不斷加碼的刺激政策效能持續(xù)釋放下，制造業(yè)PMI反季節(jié)性走強(qiáng)，供需均有所改善，但企業(yè)預(yù)期信心的回暖帶動(dòng)生產(chǎn)的修復(fù)速度遠(yuǎn)快于需求，后續(xù)需求的真正提振更要看接下來財(cái)政政策的發(fā)力。

從宏觀指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，通?？唇?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)和國(guó)際收支四大宏觀指標(biāo)。

2024年10月份，全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI)為48.8%，與上月持平，連續(xù)4個(gè)月徘徊在49%附近。

分區(qū)域看，歐洲制造業(yè)PMI為47.7%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月在48%以下。從指數(shù)變化看，歐洲制造業(yè)PMI雖較上月上升，但仍在48%以下，意味著歐洲制造業(yè)恢復(fù)態(tài)勢(shì)仍相對(duì)較弱。美洲制造業(yè)PMI為47.4%，較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月在48%以下，意味著美洲制造業(yè)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

10月份，亞洲制造業(yè)PMI為51%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月小幅上升，連續(xù)10個(gè)月在50%以上。綜合指數(shù)變化顯示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)繼續(xù)鞏固和印度制造業(yè)保持快速增長(zhǎng)的影響下，亞洲制造業(yè)保持穩(wěn)定恢復(fù)，持續(xù)運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。同期，非洲制造業(yè)PMI為49.4%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示非洲制造業(yè)未能延續(xù)上月加快恢復(fù)態(tài)勢(shì)，指數(shù)降至50%以下。

隨著世界主要國(guó)家貨幣政策趨于寬松和通脹壓力的緩解，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向上動(dòng)能正在積聚。?中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)力將繼續(xù)增強(qiáng)，有望帶動(dòng)亞洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能提升?。全球主要機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)也趨向樂觀，認(rèn)為隨著政策效果的持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)有望向好恢復(fù)。

今年以來，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱，通脹具有粘性，地緣政治沖突、國(guó)際貿(mào)易摩擦等問題頻發(fā)，國(guó)內(nèi)有效需求不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。在這種復(fù)雜情況下，以習(xí)近平同志為核心的黨中央審時(shí)度勢(shì)、不斷加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和整體謀劃，各地區(qū)各部門鼓足干勁、靠前發(fā)力有效落實(shí)各項(xiàng)宏觀政策，全國(guó)人民頂住壓力、持續(xù)奮斗，各方面都付出了艱辛努力，取得的成績(jī)很不容易、極不尋常。

盡管國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜多變，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，既有量的增長(zhǎng)，更有質(zhì)的提升，應(yīng)該說是一份可圈可點(diǎn)、沉甸甸的成績(jī)單。下階段，既要堅(jiān)定發(fā)展信心，看到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大韌性、巨大潛力、有利支撐；也要堅(jiān)持底線思維，充分估計(jì)發(fā)展中的困難、挑戰(zhàn)和不確定性，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，更好統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)和增后勁，統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，進(jìn)一步實(shí)施好宏觀政策，精準(zhǔn)發(fā)力、持續(xù)用力、形成合力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

一、我們所面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

2024年前三季度全國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也積極推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。未來，隨著各項(xiàng)政策的深入實(shí)施和市場(chǎng)的不斷拓展，全國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

10月宏觀讀數(shù)有喜有憂。喜的是消費(fèi)端仍保持了較強(qiáng)的韌性，基建投資預(yù)期增強(qiáng)，政府債帶動(dòng)社融大幅回升。憂的是生產(chǎn)端景氣度邊際回落，出口超預(yù)期下滑，信貸結(jié)構(gòu)偏差票據(jù)沖量特征明顯，資金向?qū)嶓w流動(dòng)受阻，物價(jià)指數(shù)仍有通縮壓力，房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累依舊較為顯著。我們認(rèn)為后續(xù)經(jīng)濟(jì)仍將是弱修復(fù)，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，逆周期宏觀調(diào)控政策仍需加力。

10月份，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，一系列存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力、持續(xù)顯效，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、進(jìn)出口等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯回升，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，積極因素累積增多，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有升。

（一） 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）

2024年10月份的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)率為5.1%，較9月份略有下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第四季度繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增速有所放緩。

中國(guó)GDP同比增幅走勢(shì)圖

（二）全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）

生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index），某個(gè)時(shí)期內(nèi)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，反映工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的出廠價(jià)格的變化趨勢(shì)和變動(dòng)幅度。

10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.3%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.3%。分類別看，食品煙酒價(jià)格同比上漲2.0%，衣著價(jià)格上漲1.1%，居住價(jià)格下降0.1%，生活用品及服務(wù)價(jià)格上漲0.1%，交通通信價(jià)格下降4.8%，教育文化娛樂價(jià)格上漲0.8%，醫(yī)療保健價(jià)格上漲1.1%，其他用品及服務(wù)價(jià)格上漲4.7%。在食品煙酒價(jià)格中，糧食價(jià)格下降0.7%，鮮果價(jià)格上漲4.7%，豬肉價(jià)格上漲14.2%，鮮菜價(jià)格上漲21.6%?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格后的核心CPI同比上漲0.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.3%。

（三）全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）

生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index），某個(gè)時(shí)期內(nèi)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，反映工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的出廠價(jià)格的變化趨勢(shì)和變動(dòng)幅度。

10月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.7%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅均比上月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-10月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格均比上年同期下降2.1%。

（四）固定資產(chǎn)投資

一定時(shí)期內(nèi)建造和購(gòu)置固定資產(chǎn)的工作量以及與此有關(guān)的費(fèi)用變化情況。包括房產(chǎn)、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具，以及企業(yè)用于基本建設(shè)、更新改造、大修理和其他固定資產(chǎn)投資等，其中基建投資、制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資是分析固定資產(chǎn)投資三個(gè)主要分項(xiàng)。

1-10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）423222億元，同比增長(zhǎng)3.4%，增速與1-9月份持平；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.6%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.3%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.3%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.3%。全國(guó)新建商品房銷售面積77930萬平方米，同比下降15.8%，降幅比1-9月份收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)；新建商品房銷售額76855億元，下降20.9%，降幅收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.5%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)12.2%，第三產(chǎn)業(yè)投資下降0.9%。民間投資同比下降0.3%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，民間投資增長(zhǎng)6.3%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.3%，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)8.8%、10.6%。高技術(shù)制造業(yè)中，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，電子及通信設(shè)備制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)34.5%、9.4%；高技術(shù)服務(wù)業(yè)中，專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、電子商務(wù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)32.0%、16.3%。10月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長(zhǎng)0.16%。

（五）財(cái)政收入

2024年1-10月份，全國(guó)一般公共預(yù)算收入總額為163059億元，同比下降2.2%。其中，稅收收入為131715億元，同比下降5.3%；非稅收入為31344億元，同比增長(zhǎng)13.5%。分中央和地方看，中央一般公共預(yù)算收入為71710億元，同比下降5.5%；地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入為91349億元，同比增長(zhǎng)0.6%。

（六）對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口

10月份，貨物進(jìn)出口總額37007億元，同比增長(zhǎng)4.6%，比上月加快3.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口21899億元，增長(zhǎng)11.2%；進(jìn)口15108億元，下降3.7%。1-10月份，貨物進(jìn)出口總額360219億元，同比增長(zhǎng)5.2%。其中，出口208028億元，增長(zhǎng)6.7%；進(jìn)口152191億元，增長(zhǎng)3.2%。1-10月份，一般貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)3.9%，占進(jìn)出口總額的比重為64.1%。民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口增長(zhǎng)9.3%，占進(jìn)出口總額的比重為55.1%，比上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)電產(chǎn)品出口增長(zhǎng)8.5%，占出口總額的比重為59.4%。

（七）廣義貨幣和狹義貨幣（M2、M1）

M1貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑之一，也稱為狹義貨幣，等于流通中的現(xiàn)金（M0）再加上單位的活期存款。

M2貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑之一，也稱為廣義貨幣，等于M1+準(zhǔn)貨幣，準(zhǔn)貨幣包括儲(chǔ)蓄存款、單位定期存款以及其他存款。

1）10月金融數(shù)據(jù)出爐：在9月底至今出臺(tái)一系列貨幣及財(cái)政支持政策之后，作為可以驗(yàn)證基本面恢復(fù)情況的重要依據(jù)，10月的金融數(shù)據(jù)特別是M1增速，成為投資者關(guān)注的重要指標(biāo)。而10月金融數(shù)據(jù)確實(shí)也出現(xiàn)了一些改善。

2）10月的M1增速-6.1%，相比上月的-7.4%有所收窄；自從今年4月M1首次負(fù)增-1.4%后，截止9月已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月擴(kuò)大跌幅，而在10月終于出現(xiàn)拐點(diǎn)收窄了跌幅；10月的M2增速7.5%，高于上月的6.8%，也高于預(yù)期值7.0%；相應(yīng)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力的M1-M2剪刀差也終于出現(xiàn)拐點(diǎn)，有所收窄到-13.6%；當(dāng)然從絕對(duì)值來看，剪刀差的數(shù)值仍然維持高值。

10月是信貸“小月”，且疊加政府債發(fā)行尾聲；后期隨著10月底批準(zhǔn)的地方化債增發(fā)的逐步實(shí)施，預(yù)計(jì)M2增速也將仍然維持在高位。而關(guān)鍵是看這些政府債的增發(fā)未來能否帶動(dòng)企業(yè)融資和居民融資的恢復(fù)，從而也使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正恢復(fù)，M1相應(yīng)回升。

3）10月的社融存量增速繼續(xù)微幅回落至7.8%；10月社融增量為1.4萬億，低于去年同期的1.85萬億，其中主力仍然為政府債券融資。

4）10月居民中長(zhǎng)期貸款為1100億，稍高于去年同期的707億，10月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款為1700億，低于去年同期的3828億。從絕對(duì)數(shù)值來看，仍在明顯低位，借貸信心要傳導(dǎo)到居民和企業(yè)端仍待觀察及需要時(shí)間。

5）10月人民幣存款為301.48萬億，同比增長(zhǎng)7%，相比上月繼續(xù)增加仍處于高位。其中的住戶存款部分，在9月份時(shí)曾經(jīng)大幅增加了1.63萬億，主要原因是9月末時(shí)股市明顯改善所導(dǎo)致的理財(cái)資金向存款轉(zhuǎn)移；而在10月份時(shí)則減少了0.57萬億，猜測(cè)部分是進(jìn)入到了股市中。

《暫行辦法》并規(guī)定了M1為狹義貨幣，M2為廣義貨幣，M2-M1為準(zhǔn)貨幣。

（八）工業(yè)增加值

10月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.6%，較上月增加0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于市場(chǎng)預(yù)期的4.3%。從環(huán)比看，10月工業(yè)增加值較9月增長(zhǎng)0.39%，增速雖較上月有所加速，主要受去年低基數(shù)帶動(dòng)。

二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

美國(guó)10月份經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出通脹溫和、就業(yè)疲軟、制造業(yè)萎縮但服務(wù)業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)的特點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所增強(qiáng)。?

美國(guó)10月CPI同比上漲2.6%，環(huán)比上漲0.2%，均高于前值，符合市場(chǎng)預(yù)期。核心CPI同比上漲3.3%，環(huán)比上漲0.3%，與前值持平。住房成本是通脹的主要驅(qū)動(dòng)力，占據(jù)了所有項(xiàng)目增長(zhǎng)的一半以上。

10月非農(nóng)就業(yè)新增遠(yuǎn)低于預(yù)期，失業(yè)率維持4.1%。制造業(yè)PMI連續(xù)第三個(gè)月陷入萎縮，但萎縮幅度略有放緩。服務(wù)業(yè)PMI則保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，達(dá)到兩年多來的高點(diǎn)。

美國(guó)10月份商品和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額為5818億美元（出口2588億美元，進(jìn)口3230億美元），顯示出較高的貿(mào)易活動(dòng)水平。

美國(guó)10月貿(mào)易逆差為643億美元，環(huán)比上升5.1%，較上月進(jìn)一步擴(kuò)大，可能拖累美國(guó)第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美國(guó)10月商品和服務(wù)貿(mào)易出口額環(huán)比下降1%，其中商品出口額環(huán)比下降1.8%，服務(wù)出口額則有所增長(zhǎng)。

美國(guó)10月商品和服務(wù)進(jìn)口額環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，集裝箱貨物進(jìn)口量連續(xù)第四個(gè)月超過240萬個(gè)20英尺標(biāo)準(zhǔn)箱，主要得益于來自中國(guó)的貨物運(yùn)輸?。

受最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)的嚴(yán)重拖累，歐元區(qū)10月制造業(yè)表現(xiàn)疲軟，但萎縮速度有所放緩。

11月4日，Global與漢堡商業(yè)銀行 (HCOB) 公布10月PMI終值，其中，歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值46.0，較初值的45.9小幅上修0.1個(gè)百分點(diǎn)；德國(guó)制造業(yè)PMI為43.0，較初值42.6上修0.4個(gè)百分點(diǎn)；法國(guó)制造業(yè)PMI為44.5，與初值44.5持平。

歐元區(qū)制造業(yè)持續(xù)萎縮，商業(yè)信心降至一年來最低點(diǎn)。

歐元區(qū)制造業(yè)的低迷略有緩解，但制造業(yè)PMI仍處于萎縮區(qū)間，商品生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)健康狀況連續(xù)第28個(gè)月惡化，是自1997年首次收集調(diào)查數(shù)據(jù)以來最長(zhǎng)的衰退期。

10月日本增長(zhǎng)整體放緩，綜合PMI跌至榮枯線以下，或受日本大選不確定性拖累。企業(yè)設(shè)備投資、出口和生產(chǎn)均邊際走弱，或受全球制造業(yè)周期修復(fù)受阻、海外需求不確定拖累。石破茂宣布提前大選，但民調(diào)顯示選舉結(jié)果仍有不確定性。近期美債利率上行導(dǎo)致美日利差走闊，日元貶值，日股震蕩。

日本制造業(yè)和服務(wù)業(yè)動(dòng)能均放緩，綜合PMI回落至榮枯線以下。日本10月服務(wù)業(yè)PMI大幅回落3.8pct至49.3，創(chuàng)2022年2月以來新低，帶動(dòng)綜合PMI下降2.6pct至49.4，跌破榮枯線；制造業(yè)PMI回落0.7pct至49.0，或受全球制造業(yè)周期放緩的影響。

10月份俄羅斯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)再度加速，商業(yè)景氣指數(shù)上升至5.5點(diǎn)，高于9月份的4.6點(diǎn)。當(dāng)前產(chǎn)出和需求估值超過了9月份的水平，企業(yè)的短期預(yù)期依然積極?。

?石油和天然氣收入下降?：由于油價(jià)下跌，俄羅斯10月份的石油和天然氣收入大幅下降了26%，降至1.212萬億盧布。石油收入同比下降了29%，降至1.05萬億盧布。石油和天然氣總收益下降了四分之一以上，至1.21萬億盧布，其中86%來自石油生產(chǎn)稅和利潤(rùn)稅?23。

?國(guó)防預(yù)算增加?：盡管石油和天然氣收入下降，俄羅斯的國(guó)防預(yù)算持續(xù)增加。2024年國(guó)防預(yù)算為1200億美元，比2023年增長(zhǎng)了10%。2025年的國(guó)防預(yù)算預(yù)計(jì)將大幅增加30%，達(dá)到約1550億美元?。

10月份俄羅斯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)再度加速，商業(yè)景氣指數(shù)上升至5.5點(diǎn)，高于9月份的4.6點(diǎn)。當(dāng)前產(chǎn)出和需求估值超過了9月份的水平，企業(yè)的短期預(yù)期依然積極?。

?石油和天然氣收入下降?：由于油價(jià)下跌，俄羅斯10月份的石油和天然氣收入大幅下降了26%，降至1.212萬億盧布。石油收入同比下降了29%，降至1.05萬億盧布。石油和天然氣總收益下降了四分之一以上，至1.21萬億盧布，其中86%來自石油生產(chǎn)稅和利潤(rùn)稅?23。

?國(guó)防預(yù)算增加?：盡管石油和天然氣收入下降，俄羅斯的國(guó)防預(yù)算持續(xù)增加。2024年國(guó)防預(yù)算為1200億美元，比2023年增長(zhǎng)了10%。2025年的國(guó)防預(yù)算預(yù)計(jì)將大幅增加30%，達(dá)到約1550億美元?。

10月份俄羅斯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)再度加速，商業(yè)景氣指數(shù)上升至5.5點(diǎn)，高于9月份的4.6點(diǎn)。當(dāng)前產(chǎn)出和需求估值超過了9月份的水平，企業(yè)的短期預(yù)期依然積極?。

?石油和天然氣收入下降?：由于油價(jià)下跌，俄羅斯10月份的石油和天然氣收入大幅下降了26%，降至1.212萬億盧布。石油收入同比下降了29%，降至1.05萬億盧布。石油和天然氣總收益下降了四分之一以上，至1.21萬億盧布，其中86%來自石油生產(chǎn)稅和利潤(rùn)稅?23。

?國(guó)防預(yù)算增加?：盡管石油和天然氣收入下降，俄羅斯的國(guó)防預(yù)算持續(xù)增加。2024年國(guó)防預(yù)算為1200億美元，比2023年增長(zhǎng)了10%。2025年的國(guó)防預(yù)算預(yù)計(jì)將大幅增加30%，達(dá)到約1550億美元?。

2024年前10個(gè)月，越南出口貨物3355.9億美元，同比增長(zhǎng)14.9%。其中，國(guó)內(nèi)企業(yè)出口939.7億美元，同比增長(zhǎng)20.7%，占出口總金額的28.0%；外資企業(yè)（含原油）出口2416.2億美元，同比增長(zhǎng)12.8%，占72.0%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，加工制造業(yè)產(chǎn)品出口占88.0%，農(nóng)林產(chǎn)品占8.5%，水產(chǎn)品占2.4%，燃料和礦產(chǎn)占1.1%。