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時(shí)間：2024-01-03
總 論
2023年，全球經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，保持一定韌性。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持溫和態(tài)勢(shì)。在新冠疫情長(zhǎng)期影響尚存、地緣政治沖突加劇、國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜變化、多國(guó)面臨高通脹的大環(huán)境下，全球經(jīng)濟(jì)飽經(jīng)挫折仍保持溫和增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然緩慢且不均衡，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)不同的特色，美國(guó)財(cái)政擴(kuò)張力度邊際收斂，貨幣緊縮即期與滯后效應(yīng)逐步顯現(xiàn)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)繼續(xù)低迷；日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)尚未穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)內(nèi)需表現(xiàn)沉悶；俄羅斯頂住了經(jīng)濟(jì)下跌的壓力；印度股市正創(chuàng)下歷史新高，但經(jīng)濟(jì)仍然存在隱憂；面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的全球地緣政治局勢(shì)，越南經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。盡管全球經(jīng)濟(jì)在今年早些時(shí)候展現(xiàn)出了韌性，但是新冠疫情和地緣政治沖突仍在產(chǎn)生持續(xù)且重要的影響，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)帶來(lái)較強(qiáng)負(fù)面沖擊。一方面，全球資本、貿(mào)易、人員往來(lái)還在恢復(fù)過(guò)程中，國(guó)家間海關(guān)、簽證、國(guó)際航班等經(jīng)貿(mào)往來(lái)相關(guān)支持政策仍在調(diào)整中，部分國(guó)家消費(fèi)者信心也還處在重建過(guò)程中。另一方面，烏克蘭危機(jī)、巴以沖突等引發(fā)的能源、糧食價(jià)格上漲以及全球貨運(yùn)受阻等問(wèn)題，給多國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面沖擊。
國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體
美國(guó)財(cái)政擴(kuò)張力度邊際收斂，貨幣緊縮即期與滯后效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。2023年第三季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期；11月美國(guó)CPI通脹3.1%，環(huán)比增速0.1%；美國(guó)11月PPI年率錄得0.9%，為今年6月以來(lái)新低；11月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)19.9萬(wàn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹仍將回落，但斜率或低于市場(chǎng)預(yù)期。重要的是，美國(guó)大概率可以避免出現(xiàn)由于激進(jìn)加息帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退。2024年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能達(dá)到2%，略低于今年的水平。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)繼續(xù)低迷。2023年三季度歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比初值0.2%，預(yù)估為0.1%，前值為0.8%；歐元區(qū)11月調(diào)和CPI同比上升10%。長(zhǎng)期來(lái)看，歐元區(qū)國(guó)家希望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。短期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型促使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，歐元區(qū)國(guó)家面臨傳統(tǒng)制造業(yè)崗位流失等民生問(wèn)題，還要應(yīng)對(duì)和債務(wù)負(fù)擔(dān)、財(cái)政支出密切相關(guān)的挑戰(zhàn)。
日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)尚未穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)內(nèi)需表現(xiàn)沉悶。2023年前三季度，日本GDP總額為431.634萬(wàn)億日元，與上年同期相比，剔除物價(jià)上漲因素后，獲得了1.7%的同比提升；日本11月去除生鮮食品后的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）為106.4，同比上升2.5%，連續(xù)27個(gè)月上升；11月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲2.3%。日元的疲軟不斷推高企業(yè)進(jìn)口成本，疊加勞動(dòng)力成本從而令制造業(yè)承壓，進(jìn)一步導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失去穩(wěn)定性與連續(xù)性。
俄羅斯已經(jīng)頂住了經(jīng)濟(jì)下跌的壓力，向前邁進(jìn)了一大步。前三季度GDP的增長(zhǎng)率3%；11月份CPI同比上漲7.48%；PPI同比下降1.9%。即便是在資本流通、投資環(huán)境等領(lǐng)域受到了美西方制裁的影響，但在最關(guān)鍵的一些領(lǐng)域，諸如天然氣、石油、糧食俄羅斯依然打通了出路，穩(wěn)固俄羅斯的經(jīng)濟(jì)基本盤。
印度股市正創(chuàng)下歷史新高，但經(jīng)濟(jì)仍然存在隱憂。2023年三季度，印度國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)7.6%；10月份CPI增長(zhǎng)率為5.55%。印度股市飆升，側(cè)面反映國(guó)際社會(huì)對(duì)這個(gè)增長(zhǎng)最快的大型經(jīng)濟(jì)體實(shí)力和潛力的認(rèn)可。但是服裝、皮革等很多能帶來(lái)大量就業(yè)崗位的行業(yè)已經(jīng)萎縮。勞動(dòng)年齡人口缺乏合適的就業(yè)機(jī)會(huì)，印度經(jīng)濟(jì)即將面臨勞動(dòng)力市場(chǎng)陷入困境，外資流入疲軟的窘境。
面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的全球地緣政治局勢(shì)，越南經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。2023年第三季度越南國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)5.33%；2023年前11個(gè)月，CPI平均同比增長(zhǎng)3.22%。除了世界復(fù)雜的地緣勢(shì)、全球經(jīng)濟(jì)收縮和通貨膨脹等外部因素外，越南經(jīng)濟(jì)也受到內(nèi)部因素的影響，如制度建設(shè)問(wèn)題、法律法規(guī)重疊、商業(yè)條件和行政程序減少緩慢等。越南需要靈活應(yīng)對(duì)當(dāng)前的困難和挑戰(zhàn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)
2023年，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為913027億元，同比增長(zhǎng)5.2%；2023年11月份，CPI（全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格）同比下降0.5%; 2023年11月份，PPI（全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格） 同比下降3.0%，環(huán)比下降0.3%;2023年1-11月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資460814億元，同比增長(zhǎng)2.9%;2023年1-11月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入200131億元，同比增長(zhǎng)7.9%；2023年1-11月份，貨物進(jìn)出口總額37004億元，同比增長(zhǎng)1.2%；2023年11月末，廣義貨幣（M2）余額291.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%；2023年1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.6%。
今年以來(lái)國(guó)際環(huán)境深刻變化，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、巴以沖突持續(xù)演化沖擊全球政治經(jīng)濟(jì)格局，中美舊金山會(huì)晤后出現(xiàn)關(guān)系緩和穩(wěn)定跡象，但全球貿(mào)易疲軟，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，我國(guó)外部面臨的不確定不穩(wěn)定因素仍然較多。從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng) 5%的年度預(yù)期目標(biāo)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然承壓，一些地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還在累積，居民消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)力不足，經(jīng)營(yíng)主體信心普遍較弱。面對(duì)紛繁復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外發(fā)展環(huán)境，如何理性認(rèn)識(shí)局勢(shì)、辨識(shí)經(jīng)濟(jì)潛力、把握變局機(jī)遇，值得各方面高度關(guān)注。
國(guó)際大宗商品
11月大宗商品的價(jià)格變化情況。聚焦美聯(lián)儲(chǔ)降息升溫，黃金市場(chǎng)再度延續(xù)上漲，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鴿派押注的猜測(cè)不斷增加，以及美債收益率陷入數(shù)月低點(diǎn)，地緣政治緊張局勢(shì)增強(qiáng)了黃金對(duì)于市場(chǎng)參與者的避險(xiǎn)吸引力，黃金的避險(xiǎn)功能凸顯，金價(jià)繼續(xù)上漲。國(guó)際油價(jià)在年末走出了一波上揚(yáng)行情。全球宏觀大環(huán)境依然充滿著風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，紅海地區(qū)多艘商船被也門胡塞武裝襲擊，地區(qū)局勢(shì)持續(xù)緊張，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再起。再加上美聯(lián)儲(chǔ)釋放出降息信號(hào)，打壓美元表現(xiàn)。不過(guò)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響全球原油需求，或?qū)⑹褂蛢r(jià)承壓。 人民幣兌美元匯率攀升。人民幣對(duì)美元匯率受中美兩國(guó)貨幣政策不同和市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂情緒影響，波動(dòng)較大。人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)明顯加劇，但中國(guó)金融監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)，人民幣的雙向波動(dòng)是正?，F(xiàn)象。前三季度，人民幣對(duì)美元匯率年化波動(dòng)率為5.1%。11月鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，11月開始市場(chǎng)步入淡季，下游需求出現(xiàn)縮量，然宏觀面向好，
受部分制造業(yè)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，以及市場(chǎng)需求不足等因素影響，考慮到12月中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的召開以及冬儲(chǔ)需求，預(yù)計(jì)短期市價(jià)先強(qiáng)后弱。11月銅價(jià)先抑后揚(yáng)，整體錄得上漲。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息預(yù)期持續(xù)，但受美聯(lián)儲(chǔ)官員言論擾動(dòng)，美元高位震蕩，銅價(jià)也于前半月震蕩走弱。下半月美國(guó)通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)先后發(fā)布，結(jié)束加息預(yù)期再度升溫，并推動(dòng)銅價(jià)走強(qiáng)。焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)回落.環(huán)渤海港口市場(chǎng)繼續(xù)下跌，寒潮天氣影響趨弱，進(jìn)口煤維持高位，沿海市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)略寬松局面。臨近年關(guān)，賣方挺價(jià)信心明顯不足，而預(yù)期轉(zhuǎn)弱下，下游觀望情緒也在升溫，實(shí)際需求釋放有限。同時(shí)，電廠壓價(jià)力度繼續(xù)加大，疊加部分貿(mào)易商出貨積極，導(dǎo)致少數(shù)成交價(jià)格偏低，跌幅擴(kuò)大。水泥行業(yè)發(fā)展景氣度繼續(xù)下降。
2023年水泥產(chǎn)量創(chuàng)下近13年新低，盡管煤價(jià)重心有所下移，但水泥價(jià)格降幅較深，行業(yè)利潤(rùn)大幅萎縮。展望未來(lái)，地產(chǎn)對(duì)水泥需求拖累減弱，水泥產(chǎn)量或?qū)⑿》陆?，產(chǎn)能過(guò)剩壓力下水泥價(jià)格中樞下移，行業(yè)效益難言樂(lè)觀。11月鋁產(chǎn)量環(huán)比下降。鋁產(chǎn)量的減少可能與原材料供應(yīng)不足、生產(chǎn)成本上升、市場(chǎng)需求疲軟、國(guó)內(nèi)環(huán)保政策收緊、產(chǎn)能調(diào)整以及市場(chǎng)需求變化等因素有關(guān)。對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和新興市場(chǎng)的發(fā)展，鋁需求有望逐步增加。房?jī)r(jià)延續(xù)降勢(shì)，
各線城市房?jī)r(jià)依舊承壓，新房上漲城市數(shù)量持續(xù)減少。進(jìn)入12月份高層頻頻發(fā)聲，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)房企金融支持，尤其是加大對(duì)民營(yíng)房企的融資支持力度，為市場(chǎng)信心回升注入動(dòng)力。而且京滬兩城也向市場(chǎng)釋放了強(qiáng)烈的積極信號(hào)，預(yù)計(jì)在利好政策的持續(xù)加持下，市場(chǎng)信心有望逐步修復(fù)回升。
國(guó)際國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)
國(guó)際國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)方面。一是芯片仍是明年美對(duì)華科技競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。美國(guó)商務(wù)部近日宣布將于2024年1月啟動(dòng)一項(xiàng)對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈和國(guó)防工業(yè)基礎(chǔ)的調(diào)查，“為美國(guó)旨在加強(qiáng)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈、促進(jìn)傳統(tǒng)芯片生產(chǎn)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以及降低中國(guó)帶來(lái)的‘國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)’的政策提供信息”。這預(yù)示著美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體管制或進(jìn)一步升級(jí)。二是京津冀晉蒙五地不動(dòng)產(chǎn)登記開通“跨省通辦” 。近日，北京市、天津市、河北省、山西省和內(nèi)蒙古自治區(qū)自然資源部門簽訂“跨省通辦”合作框架協(xié)議，聚焦不動(dòng)產(chǎn)登記領(lǐng)域企業(yè)群眾高頻事項(xiàng)，圍繞重點(diǎn)熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，在隊(duì)伍建設(shè)、人員交流、資源平臺(tái)等方面開展合作交流，促進(jìn)不動(dòng)產(chǎn)登記領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合作共享、協(xié)調(diào)開放，實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)登記異地辦事“馬上辦、網(wǎng)上辦、就近辦、一地辦”。三是滬深交易所推出2024年系列減收降費(fèi)措施。12月29日，滬深交易所分別發(fā)布通知，推出2024年系列減收降費(fèi)措施。經(jīng)初步測(cè)算，此次滬深交易所降費(fèi)預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)讓利合計(jì)達(dá)9.2億元。
2023年11月國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告(1).doc
