北京中金萬瑞工程咨詢有限公司歡迎您！
北京中金萬瑞工程咨詢有限公司歡迎您！
時間：2022-04-24
國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢分析報告
全球經(jīng)濟受新冠疫情影響，經(jīng)濟復(fù)蘇的阻力依然存在。烏克蘭局勢演變又給全球經(jīng)濟增添了新的不確定性。俄烏沖突和西方對俄制裁推高全球大宗商品價格，擾亂勞動力市場和國際貿(mào)易，造成全球金融市場動蕩。此外，低收入國家新冠疫苗短缺可能導(dǎo)致新一輪疫情爆發(fā)，全球央行均在提高利率以抑制價格上漲，此政策在一定程度上抑制了經(jīng)濟增長。
今年以來，俄烏沖突爆發(fā)，全球通脹壓力持續(xù)攀升，多個經(jīng)濟體加息導(dǎo)致全球金融環(huán)境收緊，全球經(jīng)濟復(fù)蘇面臨多重風(fēng)險。一、俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵。俄烏沖突是導(dǎo)致今年全球經(jīng)濟增長顯著放緩的主要原因，將進一步推高大宗商品價格，加劇供應(yīng)中斷和通貨膨脹，引發(fā)人道主義危機。如果俄烏沖突停止后西方仍不取消對俄制裁并更廣泛打擊俄能源出口，全球經(jīng)濟增長可能進一步放緩，通脹水平也會高于預(yù)期。二、通脹壓力居高不下。全球通脹壓力自去年下半年以來持續(xù)累積，并在今年繼續(xù)攀升。面對高通脹挑戰(zhàn)，全球各經(jīng)濟體央行應(yīng)果斷行動，緊跟經(jīng)濟形勢調(diào)整政策并進行政策溝通。同時，國家層面上使用的政策工具需要與國際努力相互配合。三、金融穩(wěn)定風(fēng)險積聚。俄烏沖突導(dǎo)致全球金融環(huán)境明顯收緊，推升金融穩(wěn)定風(fēng)險。全球多個經(jīng)濟體開始收緊貨幣政策以應(yīng)對通脹攀升，但這將導(dǎo)致融資環(huán)境收緊，凸顯債務(wù)脆弱性，可能引發(fā)債務(wù)危機。
美國經(jīng)濟下行風(fēng)險增大。美國3月通脹率40年來首次超過8%，而且?guī)缀鯖]有放緩的跡象。疫情發(fā)生以來，美聯(lián)儲實施了‘無上限’量化寬松政策，向市場注入大量流動性，在促進經(jīng)濟回暖的同時，也推動通脹回升。為緩解通脹美聯(lián)儲開啟加息周期，將給世界經(jīng)濟帶來更大風(fēng)險。加息在一定程度上能抑制通脹，但也會帶來負(fù)面影響?？赡茉斐尚屡d經(jīng)濟體資本外流和貨幣貶值，經(jīng)濟增長前景更加不確定。
俄烏沖突和通脹走高加大歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇難度。伴隨著疫情的持續(xù)蔓延，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇前景仍存在變數(shù)；面臨來自外部與內(nèi)部自身產(chǎn)生的風(fēng)險與壓力——歐洲內(nèi)部面臨物價飆升的問題，外部地緣政治危機對歐洲經(jīng)濟的不利影響程度難以預(yù)測。而且能源價格高企削弱消費并損害了企業(yè)投資，進一步拖累歐元區(qū)經(jīng)濟增長。
日元持續(xù)貶值，日本經(jīng)濟不確定性增加。今年以來，隨著歐美主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向，日元顯著走軟。受俄烏沖突影響，國際大宗商品價格持續(xù)上漲，進一步放大了日元貶值對日本經(jīng)濟的影響。由于日本央行與歐美主要央行貨幣政策的背離，日本央行迫于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，仍在堅持超寬松貨幣政策，導(dǎo)致日元進一步貶值。
俄烏沖突以來，西方對俄羅斯實施了多項制裁，俄羅斯正面臨30年來最困難的局面。但西方的制裁未能給俄羅斯經(jīng)濟帶來致命打擊，也未能顛覆其任何最重要的行業(yè)。不過，在西方嚴(yán)厲制裁之下，今年俄羅斯經(jīng)濟仍遭遇困難。預(yù)計，2022年俄羅斯通貨膨脹率將為20%，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將萎縮8%。
印度經(jīng)濟增長受到外部因素挑戰(zhàn)，包括原油在內(nèi)的國際大宗商品價格的上漲，推高了印度通脹。由于地緣政治緊張導(dǎo)致的外溢性影響正越發(fā)明顯構(gòu)成挑戰(zhàn)，包括通貨膨脹、美聯(lián)儲貨幣政策收緊和海外資金抓緊流出印度市場。
2022年3月年國際主要大宗商品總體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。金價再創(chuàng)新高。俄烏談判進入死胡同，烏克蘭戰(zhàn)爭支撐的原料和材料價格飆升。同時，促進了黃金避險需求，并且戰(zhàn)爭將進一步強化供應(yīng)鏈瓶頸，繼續(xù)推高本已火熱的通脹，黃金抗通脹能力將持續(xù)彰顯。原油價格整體呈現(xiàn)高位震蕩走勢。俄烏沖突爆發(fā)之后，規(guī)避俄羅斯原油可能推高其他市場原油溢價的風(fēng)險。但對于亞洲市場來說，隨著中東原油相對價格走強，美國石油戰(zhàn)略儲備釋放引起美油折價，其吸引力也會隨之上升。人民幣匯率穩(wěn)健無憂。人民幣匯率雖小幅下挫，但整體未現(xiàn)單邊貶值趨勢。從人民幣供需角度來講，中美利差收窄并不構(gòu)成主導(dǎo)力量。加之，英、美西方發(fā)達經(jīng)濟體開啟的加息模式會迫使本國資本外流。反觀我國，通脹很低，央行多次降準(zhǔn)，這大大提升我國股市的吸金能力，抑制人民幣匯率開啟下跌模式。
中國一季度經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，投資實現(xiàn)了穩(wěn)步增長，中高端制造業(yè)發(fā)展良好，工業(yè)經(jīng)濟在穩(wěn)定中正努力實現(xiàn)振作，說明中國經(jīng)濟保持韌性。1、2月份經(jīng)濟恢復(fù)好于預(yù)期，但3月以來出現(xiàn)了一些超預(yù)期的因素，中國經(jīng)濟爬坡過坎的難度在加大。一季度4.8%的增長，初步止住了經(jīng)濟下行的走勢，為實現(xiàn)全年增長目標(biāo)打下了基礎(chǔ)。但是，中國經(jīng)濟也確實遇到了很多困難。從國內(nèi)看，本土新冠肺炎疫情點多、面廣、頻發(fā)，長三角、珠三角等眾多經(jīng)濟重鎮(zhèn)疫情來襲，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定遭到挑戰(zhàn)。從全球看，地緣政治風(fēng)險加大，國際大宗商品及能源價格漲勢迅猛，推高國內(nèi)原材料價格，給企業(yè)帶來更大的成本壓力。
2021年全年GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)270178億元，同比增長4.8%；2022年3月份，CPI(全國居民消費價格)同比上漲1.5%; 2022年3月份，PPI（全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格） 同比上漲8.3%，環(huán)比上漲1.1%;2021年1-3月，全國固定資產(chǎn)投資104872億元，同比增長9.3%;2021年1-3月，全國一般公共預(yù)算收入62037億元，同比增長8.6%；2021年1-3月，我國貨物貿(mào)易進出口總值94151億元，同比增長10.7%；2022年3月末，廣義貨幣(M2)余額249.77萬億元，同比增長9.7%。
2022年3月份國內(nèi)主要商品價格走勢大多呈現(xiàn)高位震蕩。鋼材價格呈現(xiàn)整體上漲趨勢，雖然國內(nèi)東北、上海地區(qū)疫情發(fā)散對物流交通有影響，但是工地旺季需求不改，鋼材價格有所上漲。展望未來，疫情有望得到控制，企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性恢復(fù)，對下游復(fù)產(chǎn)的情緒較濃，預(yù)計未來走勢以先強后弱運行為主。銅價震蕩上行，受俄烏緊張局勢影響，銅價刷新歷史新高。地緣政治風(fēng)險彌漫，烏克蘭意欲加入北約，歐美制裁加碼，供應(yīng)擔(dān)憂疊加上通脹迅速走高的預(yù)期助推了有色金屬價格集體飆升，銅價創(chuàng)歷史新高。預(yù)計未來繼續(xù)呈現(xiàn)高位難跌的走勢。煤價高位運行。目前正處于大秦線檢修前的搶運期，各條主要運煤干道都處于滿發(fā)中，再加上山西疫情本來就已經(jīng)對汽運帶來影響，火運再受影響，外運就困難了。最直接的后果就是庫存下降；下游到貨數(shù)量會減少，推動價格上漲。水泥需求逐步向好，價格應(yīng)聲上漲。計入3 月天氣氣溫回升，施工條件好轉(zhuǎn)，市場需求加快恢復(fù)，同時全國多數(shù)企業(yè)結(jié)束錯峰開始恢復(fù)正常生產(chǎn)，水泥行業(yè)供需局面逐步向好，疊加煤價整體上漲企業(yè)生產(chǎn)成本承壓上行，水泥價格應(yīng)聲上漲。滬鋁整體表現(xiàn)沖高回落之勢，俄烏戰(zhàn)火爆發(fā)引發(fā)市場恐慌情緒，同樣帶動海外市場供應(yīng)緊張，不過國內(nèi)來說，相對跟漲幅度不大，此外海外戰(zhàn)火對國內(nèi)市場實際波及也相對有限，雖有回落，但下方空間亦有限，預(yù)計短期鋁價格漲跌不大，4月整體表現(xiàn)或先跌后漲。房地產(chǎn)多數(shù)指標(biāo)繼續(xù)走弱，商品房銷售低迷、房企資金壓力加大、土地購置及新屋開工積極性較低，雖然房地產(chǎn)開發(fā)投資的總額度處于高位、保持同比小幅增長，但是其增速也明顯放緩。部分地區(qū)疫情反復(fù)拖累市場恢復(fù)節(jié)奏。預(yù)計4月份部分城市或迎來住房需求釋放。
熱點:謹(jǐn)防國際糧價高位波動傳至國內(nèi)
糧價關(guān)乎國計民生，關(guān)乎經(jīng)濟社會穩(wěn)定大局。今年以來，受地緣政治沖突等因素影響，國際糧價持續(xù)大幅上漲，創(chuàng)出歷史新高。相比之下，國內(nèi)糧價總體保持穩(wěn)定，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.1%，其中，糧食價格上漲1.7%。從目前國際形勢看，俄烏沖突的蝴蝶效應(yīng)還在蔓延，未來全球糧價高位波動的可能性較大。我國要堅持綜合施策、精準(zhǔn)調(diào)控，阻斷國際糧價高漲向國內(nèi)傳導(dǎo)通道，確保國內(nèi)糧食市場平穩(wěn)運行。
糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)是保障糧食穩(wěn)定供應(yīng)的“壓艙石”。面對復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，要牢牢穩(wěn)住農(nóng)業(yè)基本盤，以國內(nèi)供給的穩(wěn)定性應(yīng)對國際環(huán)境的不確定性。當(dāng)前，正值春耕春管關(guān)鍵時刻，新冠肺炎疫情在國內(nèi)多點散發(fā)造成不利影響。中央高度重視糧食生產(chǎn)，中央財政綜合實施補貼、獎勵、金融等一攬子支持糧食生產(chǎn)政策，精準(zhǔn)發(fā)力，確保糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)目標(biāo)的實現(xiàn)。要堅持地方黨政同責(zé)，以高度的政治責(zé)任感做好疫情防控和春耕生產(chǎn)“兩手抓、兩不誤”，打通堵點卡點，開設(shè)農(nóng)資物流綠色通道，確保農(nóng)資及時到村到店到戶，確保春耕生產(chǎn)有序推進。
充足的庫存是保障糧食市場平穩(wěn)運行的“穩(wěn)定器”和“調(diào)節(jié)器”，管好用好庫存糧食是穩(wěn)定糧價的重要舉措。我國糧食庫存充足，庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化，36個大中城市主城區(qū)及市場易波動地區(qū)的地方成品糧油儲備達到15天及以上，全國形成都市區(qū)“1小時”、周邊城市“3小時”、城市群“5小時”的“全國糧食135應(yīng)急保障圈”，市場調(diào)控和供應(yīng)保障能力持續(xù)增強。今年以來，有關(guān)部門根據(jù)市場形勢和調(diào)控需要，精準(zhǔn)安排政策性糧食銷售，有效滿足市場需求。這為我國應(yīng)對全球糧食危機風(fēng)險，保障國家糧食安全提供了堅實基礎(chǔ)和有利條件。
進口糧食是調(diào)節(jié)國內(nèi)余缺、解決國內(nèi)結(jié)構(gòu)性短缺的重要手段。今年以來，受疫情、極端天氣和地緣政治沖突等多重因素影響，全球糧食產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)軗p，也給我國進口糧食帶來不利影響。海關(guān)總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國糧食進口總量略有下降。從進口結(jié)構(gòu)看，玉米、高粱、大麥、小麥等四大谷物進口量同比增長3%；大豆累計進口量同比減少4.2%；食用油累計進口量同比下降62.8%。需要注意的是，受國際糧價大幅上漲的影響，我國糧食進口成本大幅上漲。一季度我國糧食進口量下降，但進口金額同比增長20%。
在全球糧價高漲的情況下，我國雖然暫時確保了國內(nèi)糧價平穩(wěn)運行，但我國鉀肥對外依賴程度較高。俄羅斯是全球最大的鉀肥出口國之一，俄烏沖突加劇了全球鉀肥供應(yīng)緊張的局面，全球化肥價格持續(xù)上漲。國際國內(nèi)原油、煤炭能源價格大幅上漲，再加上國內(nèi)疫情多點散發(fā)，導(dǎo)致化肥生產(chǎn)、運輸成本上漲，抬高了糧食生產(chǎn)成本，有可能進一步推高糧食價格。有關(guān)部門通過投放儲備化肥、引導(dǎo)重點鉀肥生產(chǎn)企業(yè)增產(chǎn)增供、積極組織擴大鉀肥進口、暢通鉀肥國內(nèi)運輸、降低鐵路運輸成本等措施，正全力推動鉀肥保供穩(wěn)價。
糧價是百價之基。國際形勢仍存在很多不穩(wěn)定不確定因素，形勢更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國際資本炒作對糧價上漲起到推波助瀾的作用。管控好糧食價格波動風(fēng)險，仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。要強化底線思維，增強風(fēng)險意識，毫不松懈抓好糧食保供穩(wěn)價工作，穩(wěn)住“田里的糧”，管好用好“庫里的糧”，加大對投機資本的打擊力度，保持糧食量足價穩(wěn)，為全年物價調(diào)控目標(biāo)的實現(xiàn)奠定堅實基礎(chǔ)。
更多詳情點擊下方鏈接下載
2022年3月國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢分析報告.pdf
